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在當(dāng)今時(shí)代，全球能源格局正處于深刻變革的關(guān)鍵時(shí)期，核電在這一轉(zhuǎn)型進(jìn)程中扮演著愈發(fā)重要的角色。隨著各國對氣候變化問題的重視程度不斷加深，以及對能源安全穩(wěn)定供應(yīng)的迫切需求，核電憑借其獨(dú)特的優(yōu)勢，正逐漸從過去的 “審慎限制” 狀態(tài)邁向 “戰(zhàn)略重啟” 的新階段。

行業(yè)政策

能源安全與低碳轉(zhuǎn)型的雙重訴求成為全球核電復(fù)蘇的核心動(dòng)力。在 COP28 氣候大會(huì)上，25 個(gè)國家共同承諾到 2050 年將全球核電裝機(jī)容量增加兩倍，截至 2024 年 COP29 大會(huì)，這一承諾國家數(shù)量已增至 30 多個(gè)。各國政策密集發(fā)力：中國堅(jiān)持 "積極安全有序發(fā)展" 方針，明確中長期布局規(guī)劃；美國通過《核能促進(jìn)法案》《聚變能源戰(zhàn)略 2024》等法案，縮短許可時(shí)間并加大技術(shù)研發(fā)支持；歐盟以碳邊境稅推動(dòng)中東歐國家重啟核電，目標(biāo) 2035 年新增核電裝機(jī) 50GW。

市場規(guī)模

據(jù)研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，2024 年成為全球核電產(chǎn)業(yè)復(fù)興的關(guān)鍵里程碑，多項(xiàng)核心指標(biāo)創(chuàng)歷史新高。全球在運(yùn)核電機(jī)組達(dá) 417 臺(tái)，總裝機(jī)容量接近 4 億千瓦，年度發(fā)電量突破 2667TWh，超越 2006 年的歷史峰值，核電機(jī)組平均容量因子提升至 83%，其中超 60% 的機(jī)組容量因子維持在 80% 以上，印證了成熟核電技術(shù)的穩(wěn)定運(yùn)營能力。截至 2025 年初，全球在建核電機(jī)組 65 臺(tái)，裝機(jī)規(guī)模達(dá) 7260 萬千瓦，預(yù)測，到2035年，全球核電總裝機(jī)容量將從2024年的3.95億千瓦提升至4.94億千瓦。同時(shí)，全球核能發(fā)電總量預(yù)計(jì)將由2024年的2.616萬億千瓦時(shí)攀升至2035年的3.41萬億千瓦時(shí)，年均復(fù)合增長率穩(wěn)定維持在2%水平。

主流技術(shù)

據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)調(diào)研分析，全球在運(yùn)核電機(jī)組平均年齡已超 30 年，其中 136 臺(tái)機(jī)組運(yùn)行時(shí)間超過 40 年，延壽需求顯著激增。機(jī)組延壽展現(xiàn)出極強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值：IEA 數(shù)據(jù)顯示，在 85% 能力因子、7% 折現(xiàn)率情景下，延壽 20 年機(jī)組的 LCOE 僅 30 美元 / MWh，不足新建機(jī)組（70 美元 / MWh）的 50%。以 0.67GW 的第二代機(jī)組為例，單次延壽可使內(nèi)在價(jià)值增厚 11%-23%，折現(xiàn)率越低增厚彈性越大。美國通過 "履行核電承諾" 行動(dòng)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化，2022 年核電總發(fā)電成本降至 30.92 美元 / MWh，較 2012 年下降近 40%，達(dá)到 20 年來最低水平。

供應(yīng)鏈發(fā)展趨勢

全球核電供應(yīng)鏈呈現(xiàn) "區(qū)域化整合 + 自主化突破" 的雙重趨勢。受地緣政治影響，歐美加速推進(jìn)供應(yīng)鏈本土化：歐盟通過 "核電供應(yīng)鏈本土化法案"，要求關(guān)鍵設(shè)備歐盟產(chǎn)能占比不低于 50%；美國對華核電設(shè)備零部件關(guān)稅升至 25%，倒逼國內(nèi)企業(yè)轉(zhuǎn)向俄羅斯、南非等資源供應(yīng)國。

市場分布

全球核電市場分布廣泛，但主要集中在亞洲、歐洲和北美地區(qū)。中國、美國和法國是全球核電市場的三大主力。其中，中國憑借最新的核電機(jī)組群及最快的增速，已達(dá)到5.6億千瓦裝機(jī)規(guī)模和3861億千瓦時(shí)年發(fā)電量，核發(fā)電總量有望趕超法國。美國則以9.7億千瓦核電裝機(jī)容量和7876億千瓦時(shí)年發(fā)電量繼續(xù)領(lǐng)跑全球。法國核電占比超全國發(fā)電總量的六成，其6.14億千瓦裝機(jī)容量貢獻(xiàn)了3333億千瓦時(shí)年發(fā)電量，穩(wěn)居世界第二。

投資分析

從投資維度看，核電產(chǎn)業(yè)的資本活躍度顯著提升。2020 年以來，全球核電年投資額（涵蓋新建項(xiàng)目與在役機(jī)組延壽）增長近 50%，已超過 600 億美元。國際能源署（IEA）預(yù)測，若要支撐核電市場的快速發(fā)展，到 2030 年全球核電年投資額需進(jìn)一步翻番至 1200 億美元，這一規(guī)模遠(yuǎn)超公共財(cái)政承載能力，亟需私營資本深度參與。技術(shù)迭代則成為市場升級的核心動(dòng)力，以小型模塊化反應(yīng)堆（SMR）為代表的先進(jìn)技術(shù)逐漸從研發(fā)走向商業(yè)化，推動(dòng)核電應(yīng)用場景從單一發(fā)電向供熱、制氫、海水淡化等多元化領(lǐng)域延伸。